01

对于当下的房企来说，

伴随着行业无论是围绕“好房子”还是“高质量城市”的发展趋势，

走出原有的开发模式，带着更加安全、稳健的模式实现转型，

成为摆在众多房企面前的首要选择。

既然是选择，就需要选择的底气，带来转型的能力和信心。

无论是头部房企积极的土地获取以及城市运营模式的尝试，还是出险房企用积极的化债重组带来经营的回归和转型，

积极主动的应变，成为当下众多房企当下积极聚焦和转型的方向。

这其中，

通过“拓宽融资渠道+轻资产转型”进行主动求变的新城集团，

就用四次的成功发债，实现轻资产发展新赛道的转型和领跑。

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02

时间进入2025年的最后一个月份，

当众多房企都在积极的筹划“双十二”和“年终业绩冲刺”的市场背景下，

新城集团年内第三次成功发行中期票据，

不仅发债金额达到了创纪录的17.5亿，更以4%的票面利率和AAA/AAADE 主体评级和债项评级，

成为年度发债票面利率最低和债务评级级别唯一达到双AAA级的民营房企。

对于2025年房企在资本市场的活跃度来说，

新城集团的高分表现不仅收获了投资人的追捧，也受到了行业的瞩目。

就在6月，新城率先成功发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企。

紧接着到了8月，新城集团又成功发行10亿元中期票据，票面利率仅2.68%，

不仅创下民营房企国内发债利率新低，更成为年度首家成功发行中期票据的房企。

然后就是一个月后的9月，

新城控股趁热打铁，再次发行9亿元中期票据，票面利率3.29%，

同时其子公司还成功发行了1.6亿美元优先担保票据。 这种融资频率和成功率在头部的百强房企中也做到了绝无仅有。

紧接着就是刚刚成功发行的17.5亿第三期中期票据，创下年度发债的金额新高。

尤其难能可贵的是，在A股上市89家房地产开发企业中，有约一半陷入亏损的背景下，新城集团的盈利规模已跻身行业前五。

在这样的成绩下，

作为国际评级机构的标准普尔给予新城控股最近一次美元债发行B-评级，反映出国际评级机构对其信用状况的认可。

而中诚信国际则给予其中期票据发行人主体和债项双AAA评级，

更是表达了资本市场对新城控股的信任。

在行业的融资环境并没有完全明朗，

头部中的万科、龙湖仍然在积极寻求新的融资通道的同时，

新城集团做到了逆势而上，

实现了境内外融资渠道的全面打通。

03

新城集团能够获得资本市场青睐的核心，

在于新城经过多年磨合并日渐成熟的“住宅+商业”双轮驱动模式。

尤其是这一模式的“商业资产运营能力”，在行业波动中展现出显著的抗风险能力。

2025年上半年，公司实现商业运营总收入69.44亿元，同比增长11.8%；物业出租及管理业务毛利45.73亿元，占公司总毛利高达77.06%，毛利率达到71.20%，

截至目前新城集团在全国141个城市布局了超过200座吾悦广场，开业面积超1600万平方米，出租率稳定保持在97.81%的高位。

商业运营板块，已成为新城集团最稳定的“现金牛”，不仅提供了持续现金流，更成为新城的融资利器。

2024年以来，新城集团新增加的以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资总额超过了200亿元，加权平均利率仅4.97%，创下了民营房企的融资新低。

在夯实商业地产优势的同时，新城集团也积极向轻资产模式转型。

在2022年，新城成立房地产代建、代管业务平台——新城建管，定位为“轻资产全业态综合服务商”。

这一布局经过三年的发展和沉淀，截至目前已布局全国48座城市，管理项目达57个，总管理面积588万平方米，累计管理面积已突破2100万平方米。

作为新城轻资产转型的新赛道，

新城建管并没有脱离新城拥有的身后发展格局和修为。

在代建业务中，新城建管充分发挥“商住协同”优势，涵盖住宅、商业、酒店、办公、康养等多元业态。

更在专业方面，荣获“2025上半年中国房地产企业代建综合能力TOP10”、“2025中国房地产代建领先品牌”多项大奖。

在新城的战略规划上，未来也将多赛道布局，

通过各类代建、创新投资、委托管理等多模式破局，

进一步实现租售、增存和轻重的平衡。

04

面对新的市场发展趋势的变化，

通过“由重转轻”的战略调整，

新城集团也正式开启了从传统开发商向城市综合运营服务商的全面转变。

尤其是作为发展基石的地产业务也主动的进行了战略调整，从“广种薄收”转向“精准聚焦”进行积极的转变。

一方面，新城通过高能级城市的地产业务布局，实现基于“高品质住宅开发”的开发闭环，另一方面，则通过产品力的持续提升，打造更加符合改善购房者需求的“新城好房子”。

同时围绕地产开发的市场影响力，进行错位的商业布局。

面对新的行业发展趋势，“高能级城市住宅开发+城市商业运营上行”，

带给了新城有别于其他房企的清晰的战略规划，

不仅迎来新的发展机遇，也赢得投资者的信任和选择。

为适应“轻重并举”的转型战略，新城集团进行了组织架构的全面升级。

这其中最大的变化，来自于区域规划的调整。

新城控股把原有的8个区域公司被整合为华东、东南、华北、华南4大区域公司、

其中华东区域整合原沪苏区域、山东区域及苏皖区域（除安徽省）；东南区域负责原东南区域及安徽省项目；华北区域统管原华西区域和华北区域；华南区域合并原华南区域和中南区域。

在区域调整完成后，四大区域公司新管理层也有了新的任命。

原华西区域总经理倪寅，现任华北区域总经理；

原沪苏区域总经理濮春天，现任华东区域总经理；

原东南区域总经理贺亮，现任东南区域总经理；

原中南区域经理田久才，现任华南区域总经理。

在组织体系调整的同时，

通过“3+1+N”新战略规划，夯实了商业管理、地产开发、物业服务三大板块，通过资管平台的高效协同，

更进一步运用持有型ABS、类REITs等创新工具，构建“募-投-建-管-退”的完整业务闭环。

在运营端多赛道布局，

通过各类代建、创新投资、委托管理等创模式，迎来新的发展局面。

05

新城集团的转型路径，

为民营房企提供了重要借鉴。

无论是成功的发展还是转型的领跑，

新城控股都向行业的房企证明了，

即使在行业深度调整期，仍可通过精准战略和高效执行实现破局。

从重资产开发到轻重并举，从规模扩张到质量共生，

新城集团的全面转型已初见成效。

商业运营的稳定现金流、代建业务的轻资产扩张、开发业务的质量提升，

共同构筑了新城在新发展阶段的三大支柱。

当行业的房企，未来的竞争从“规模扩张”转向质量共生。

新城集团的转型路径恰好证明了，

轻资产的主动转型，不仅是应对周期波动的缓冲器，

更是重构成长逻辑的新的关键金钥匙。

打开属于未来的增长之门，

曙光不远，未来可期。

全文完！

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发布于：山西省